Ethena USDe

USDe, Ethena protokolünün çıkardığı ve ABD dolarına yakın değerde kalması hedeflenen sentetik bir dolardır. Klasik stablecoin'lerden farkı, karşılığının bankadaki nakit ya da hazine bonosu değil, büyük ölçüde kripto varlıklar ve bunları dengeleyen türev pozisyonları olmasıdır. Token Ethereum'da çıkarılır; zincirler arası aktarım altyapısıyla Solana, Base ve TON gibi ağlarda da kullanılabilir.

Yeni USDe basmak ve itfa etmek, kimlik doğrulamasından geçmiş yetkili kurumlara açıktır; diğer kullanıcılar token'a ikincil piyasalardan ulaşır. Teminat; stake edilmiş ETH, BTC ve likit stablecoin'ler gibi varlıklardan oluşur ve borsaların dışındaki saklama kuruluşlarında tutulur. Kripto teminatın fiyat riski, borsalarda açılan short yönlü sürekli vadeli pozisyonlarla dengelenir. USDe, Ethena'nın stake sözleşmesine yatırıldığında getiri biriktiren sUSDe'ye dönüşür.

USDe'nin dolar paritesini zorlayabilecek durumlar arasında fonlama oranlarının uzun süre negatife dönmesi, türev borsaları veya saklama kuruluşlarıyla ilgili karşı taraf sorunları, ani itfa dalgaları ve akıllı sözleşme riskleri sayılabilir; protokol bu tür durumlar için bir rezerv fonu bulundurur. Lzzo.com'da USDe fiyatı Binance'teki USDE/USDT işlemlerinden alınıp Coinbase Exchange'in USDT/USD kuruyla dolara çevrilir; grafik bu iki adımlı dönüşümle elde edilen seriyi gösterir.