Ethena (ENA)

Ethena, Ethereum üzerinde çalışan ve bankada tutulan dolar rezervi yerine kripto teminat ile türev pozisyonlarını birleştirerek USDe adlı sentetik dolar üreten bir protokoldür. ENA, Ethereum üzerinde çıkarılmış yönetişim token'ıdır ve köprüler aracılığıyla başka ağlarda da bulunur. Protokolün ürün ailesinde getiri taşıyan sUSDe ile tokenleştirilmiş hazine fonlarıyla desteklenen USDtb de yer alır.

Ethena'nın temel stratejisi delta nötr korumadır: teminat olarak tutulan ETH, stake edilmiş ETH veya BTC gibi varlıklar için borsalarda eşdeğer büyüklükte açığa satış (short) yönlü sürekli vadeli pozisyonlar açılır; böylece fiyat hareketlerinin net etkisi dengelenmeye çalışılır. sUSDe sahiplerine aktarılan getiri bu pozisyonların fonlama ödemelerinden ve stake ödüllerinden gelir. ENA sahipleri risk parametreleri ve teminat yapısı gibi konularda yönetişime katılır; ENA stake edilerek sENA elde edilebilir ve ekosistemdeki bazı teşvik programlarında kullanılır.

ENA fiyatı üzerinde USDe arzının büyüyüp küçülmesi, fonlama oranlarının yönü, protokol gelirlerinin token sahipleriyle paylaşılmasına dair yönetişim kararları, token kilit açılımları ve merkezi borsalarla saklama kuruluşlarına bağlı karşı taraf riskleri etkili olabilir. Lzzo.com sayfasında ENA'nın Binance'teki USDT paritesi temel alınır; fiyat Coinbase Exchange'in USDT/USD kuruyla dolara çevrilir ve grafik bu seriyle çizilir.